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年代期货之家投资策略之什么是要约收购

年代期货之家什么是要约收购

什么是要约收购

买过股票的朋友应该多多少少都听过要约收购这个词,要是一脸懵逼,没关系,今天就给大家展开来讲要约收购到底是咋回事?

先给大家讲个案例~

2019年3月15日晚间,古井贡酒发布了一则公告,称公司近日收到控股股东安徽古井集团有限责任公司转来的亳州市国资委下发的《关于将安徽古井集团有限责任公司60%股权无偿划入亳州市国有资本运营有限公司的通知》,决定将国资委持有的古井集团60%股权无偿划转至亳州市国有资本运营有限公司。

古井贡酒的控股股东是古井集团,而古井集团是国有企业,其国有股份原来是由亳(bo)州市国资委持有,现在亳州国营公司通过国有资产无偿划转的方式取得亳州市国资委持有的古井集团60%的国有股股份,从而导致亳州国营间接持有古井贡酒32.33%的权益,即间持有古井贡酒的股份超过30%。而根据《上市公司收购管理办法》相关规定,这种情况已经触发收购人的全面要约收购义务。

根据公告披露,收购方亳州国营公司于2019年3月5日成立。此次收购官方指出是为了贯彻落实国家与亳州市政府改革国有资本授权经营体制,实行国有资本市场化运作,并不从事具体生产经营活动,其实际控制人仍为亳州市国资委,实际上就是国有资产左手倒右手。

像这种因收购人收购母公司而触发要约收购的义务主要分两种情况,一种情况是要约义务可豁免,一种是要约义务不可豁免。

以下5种情况,收购人可向证监会申请豁免要约收购义务:

一、收购人与出让人能够证明本次股份转让是在同一实际控制人控制的不停主体之间进行,未导致上市公司的实际控制人发生变化。

二、上市公司面临严重财务困难,收购人提出的挽救公司的重组方案,取得该公司股东大会批准,且收购人承诺三年内不转让其在该公司中所拥有的权益。

三、经政府和国有资产管理部门批准进行国有资产无偿划转、变更、合并,导致收购方持有一个上市公司的股份占该公司已发行股份的比例超过30%。

四、因上市公司按照股东大会批准的确定价格向特定股东回购股份而减少股本,导致投资者在该公司拥有权益的股份超过该公司已发行股份的30%。

五、其他一些自动豁免的情形。

此次亳州国营收购古井集团触发的要约义务应该属于第一、三种可豁免的情形,股份划转后古井贡酒的实际控制人仍然是亳州市国资委,此次资产转让为无偿划转。

不过最终是否被豁免,还得证监会审核通过。

说到全面要约收购,就先了解下什么是要约收购,要约收购是指收购方通过向被收购公司所有股东发出要约,在要约期内按照要约条件购买其所持有的股份,从而实现对上市公司的收购。

要约收购分为主动要约与被动要约两种情况。主动要约是指收购方主动选择要约收购这种方式取得股份,包括从二级市场直接买、从其他股东手里协议购买等。恒天源在2015年要约收购贝因美20%股份就是这种类型。

被动的情况是指收购人在购买上市公司的股票达到30%以上时,就需要对所有流通股东发出要约收购,这是一种义务,此次亳州国营对古井集团收购,从而间接触发对古井贡酒所有股东要约收购就是这种类型。

通常部分要约收购是为了巩固控制权或者争夺控制权,而全面要约收购多因法规受限所发起,所以前者是多方利益主体之间的博弈,对于股价有明显的影响,而后者则更加中性。

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